黃金稅改新政實(shí)施,投資黃金和投資A股,誰更劃算?|焦點(diǎn)關(guān)注
從今年11月1日起,黃金稅改新政正式實(shí)施,意味著未來黃金市場將會迎來更加規(guī)范性的發(fā)展。
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從具體措施來看,投資者通過非交易所銷售標(biāo)準(zhǔn)黃金,需要按照現(xiàn)行規(guī)定繳納增值稅,稅率為13%。但是,通過交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)黃金,如果沒有發(fā)生實(shí)物交割出庫的,交易所將免征增值稅。若發(fā)生了實(shí)物交割出庫,而且用于投資性用途,交易所則實(shí)行增值稅的“即征即退”機(jī)制。
通過這一種差異化的增值稅征收模式,一方面可以打擊短期市場投機(jī)行為,特別是場外交易的投機(jī)行為;另一方面可以起到規(guī)范市場運(yùn)行秩序,引導(dǎo)資金回歸到交易所場內(nèi)交易,保障國內(nèi)黃金市場的平穩(wěn)運(yùn)行。
黃金稅改新政的實(shí)施,并不是起到壓制金價(jià)或者刺激金價(jià)的影響,而是在于強(qiáng)化市場規(guī)范化運(yùn)作,減少私下非交易所渠道買賣投機(jī)黃金的行為,大幅增加非交易所交易的投機(jī)成本。
這一次黃金稅改新政的發(fā)布,可能會從心理層面上對市場情緒面帶來或多或少的影響,但是從實(shí)際影響分析,新政對金價(jià)的影響比較有限,主要受影響的還是那些通過非交易所渠道買賣套利的商家,未來的交易成本將會顯著提升。
4000美元以上的黃金,投資性價(jià)比已經(jīng)明顯降低。在黃金價(jià)格年內(nèi)大漲近60%的背景下,在高位繼續(xù)追漲黃金的風(fēng)險(xiǎn)依然不可小覷。對未來黃金價(jià)格的走向,需要關(guān)注幾個(gè)信號。
第一個(gè)信號,關(guān)注國內(nèi)外政策環(huán)境的變化,例如黃金稅改新政的配套措施、美聯(lián)儲降息持續(xù)性等。
第二個(gè)信號,關(guān)注央行增持黃金的持續(xù)性,央行是否具有持續(xù)增持黃金的意愿,從某種程度上反映出金價(jià)是否超出央行的可承受范圍。
第三個(gè)信號,金價(jià)是否仍然處于多頭排列趨勢,技術(shù)上是否依然支持黃金牛市。
只要上述三個(gè)信號沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化,那么黃金市場依然處于多頭行情。什么時(shí)候上述三個(gè)信號中,存在兩個(gè)及以上的信號變化,那么市場需要警惕黃金空頭的反撲。
與黃金市場相比,雖然A股市場已經(jīng)創(chuàng)出了近十年的上漲新高,但A股市場正面臨著技術(shù)面的突破臨界點(diǎn)。
從2007年6124點(diǎn)到2015年5178點(diǎn)畫一條趨勢線,該趨勢線的壓力位在4000點(diǎn)附近。換言之,如果A股市場可以有效突破并站穩(wěn)該壓力位,那么市場有望迎來技術(shù)性向上突破的走勢。
在這一輪A股牛市中,存在著明顯的分化跡象。其中,一邊是科技股的屢創(chuàng)新高,另一邊卻是一批優(yōu)質(zhì)白馬股、藍(lán)籌股的持續(xù)筑底,從而影響著整個(gè)市場指數(shù)的上行步伐。關(guān)于股票價(jià)格的走向,短期看情緒,中長期看業(yè)績。在上市公司基本面穩(wěn)健扎實(shí)的前提下,股票估值越便宜,股票回報(bào)能力越強(qiáng),上市公司股價(jià)遲早會出現(xiàn)估值修復(fù)或者價(jià)值回歸的走勢。
與黃金相比,投資估值低、股息率高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),長期持有可以收回投資的本金。假如某家上市公司的平均股息率為5%,那么在股息率保持穩(wěn)定的前提下,投資者只需要20年時(shí)間可以收回全部本金。如果投資者選擇了紅利再投資,那么回收全部本金的時(shí)間會更短。
然而,投資黃金卻無法享受收股息收入與利息收入,假如投資者在高位投資黃金,一旦黃金步入熊市行情,那么投資者只能夠耐心等待金價(jià)的回升。或者,通過低位買入的策略降低自己的平均持有成本,從而縮短解套的時(shí)間。由此可見,考慮到黃金非生息的特征,高位投資黃金的性價(jià)比并不高。
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